“축하해요. 주식 2배로 늘었어요!”
알림을 본 순간 기분이 좋았다.
계좌에 찍힌 숫자도 두 배.
하지만 이상했다.
내 돈은 전혀 늘지 않았고, 오히려 주가는 반토막이 났다.
무상증자란 단어가 주는 착각은, 그렇게 조용히 나를 속이고 있었다.
1. 갑자기 늘어난 주식
2023년 여름, 어느 중견 바이오기업의 주가가 급등하고 있었다.
회사 이름은 생략하자.
뉴스에는 이렇게 나왔다.
“주주가치 제고를 위한 무상증자 결정.
1주당 2주를 추가 배정, 총 주식 수 3배 증가 예정.”
주식 커뮤니티는 난리가 났다.
“헐 주식 3배 된다!”
“무상인데 왜 안 사냐?”
“이거 공짜로 주는 거야. 지금 들어가자!”
그 말에 나도 홀려서 매수 버튼을 눌렀다.
100주를 샀고, 며칠 뒤 200주가 더 들어왔다.
총 300주.
알림에는 “무상증자 배정 완료”라는 문구가 떴다.
‘이게 바로 주식 부자가 되는 기분인가?’
2. 왜 주가는 뚝 떨어졌을까?
그런데 이상했다.
300주가 계좌에 들어온 그날, 주가는 반토막이 났다.
기존에 9,000원이던 주식이, 무상증자 다음 날 3,000원으로 시작했다.
“어라? 뭔가 이상한데…?”
순간 불안해졌다.
정말 손해 본 건 아니었지만,
계좌 총액이 그대로라는 사실이 이상하게 허탈했다.
예를 들어,
100주 × 9,000원 = 90만 원
→ 300주 × 3,000원 = 90만 원
숫자만 변했을 뿐, 내 돈은 하나도 늘지 않았다.
게다가, 주식 커뮤니티엔 이런 글도 올라오기 시작했다.
“이거 장난이네. 오히려 물량만 늘고, 주가 힘 빠짐.”
“무상증자 전 고점 돌파 못 하면, 그냥 희석임.”
그때 처음으로 깨달았다.
무상증자는 ‘공짜’가 아니었다.
나눠주는 만큼 가치도 나뉘는 구조였던 거다.
3. 무상증자의 진짜 의미
검색을 해봤다.
무상증자란, 회사가 자본금 일부를 주주에게 추가로 주식을 나눠주는 방식이다.
신규 자금 조달 없이, 기존 자본을 주식으로 바꾸는 회계적 조치.
즉, 주식을 새로 찍어내긴 하지만,
회사 전체 가치(시가총액)는 변하지 않는다.
단지 ‘케이크를 잘게 나눈 것’에 불과했다.
이 말이 인상 깊었다.
“무상증자는 피자를 4조각에서 8조각으로 나누는 것.
조각은 늘었지만 피자 크기는 같다.”
4. 착시에서 벗어나기까지
이후로 나는 무상증자라는 말에 쉽게 흥분하지 않게 됐다.
오히려 왜 무상증자를 했는지를 먼저 살핀다.
- 실적 없이 단기 주가 부양용인가?
- 기업 내부 주주의 주식 수 늘리기 수단인가?
- 진짜 자본 구조 개선이 목적인가?
주식 숫자가 많아졌다고 내 자산이 불어나는 건 아니다.
기본적인 회사 가치가 커지지 않으면, 무상증자는 그냥 이벤트일 뿐이다.
그날 이후, 나는 다시 100주를 매도했다.
주가는 정체 상태였고, 분위기는 식어 있었다.
‘이건 아니다’ 싶은 감이 들었다.
5. 숫자보다 본질을 보는 법
투자를 하다 보면, 숫자에 쉽게 속는다.
계좌에 찍힌 주식 수가 두 배가 되면
괜히 ‘부자가 된 것 같은 착각’에 빠진다.
하지만 숫자는 착시다.
진짜 중요한 건 그 주식의 가치가 얼마나 늘었느냐다.
무상증자는 단지 모양을 바꾸는 행위일 뿐,
실질적 부를 만들어주진 않는다.
이제 나는 무상증자보다
- 실적 성장
- 자산 증가
- 배당 정책
- 부채비율 개선
같은 본질적인 변화에 더 관심을 둔다.
그게 투자자의 시선이 되어가는 과정이었다.
경제개념 정리: 무상증자란?
무상증자란 기업이 주주에게 아무 대가 없이 주식을 추가로 배정하는 것을 말한다.
기존 자본잉여금, 이익잉여금, 주식발행초과금 등을 자본금으로 전환하면서
신주를 발행하는 구조다.
무상증자는 다음 특징이 있다:
- 주식 수는 늘어나지만, 총 시가총액은 그대로다
- 주당 가격은 낮아지고, 유통 물량은 증가
- 기업 가치 상승과 무관하면 장기 주가에 악영향 줄 수 있음
즉, 무상증자는 투자 판단의 ‘호재’로 보기 전에
그 목적과 배경을 따져봐야 하는 착시 유발 구조다.